中国神华和哪个合并？
1、先讲神华，再讲重组。 神华是个特别的公司。特别在哪里呢？ 第一个特点，它是国企里唯一的煤炭行业企业。其它都是产业链条更长的能源或者化工集团。第二特点是它的业绩。它和同属能源行业的其他央企相比，经营效益最好（虽然利润率不高）；而且负债水平最低，现金最多的央企。第三特点就是它是个盈利能力的上市公司。
2004年上市以来，除了2013年和去年，其它年份都赚钱（2013年是因巨额补贴才赚钱，去年是扣除减值准备后亏损）。而且每年都能拿相当数量的利润来分红。另外还必须提到的是，作为以煤炭为主业的中央企业，它的环保力度和行业清洁生产的程度是其它煤炭企业无法比拟的。
现在神华的市值2788亿（今天收盘价*总股本/6.5亿股）在央企里排在第10位（不算金融企业），比中国石油、中国石化低，但比国家能源、宝钢、大唐这些企业高。考虑到神华有众多的优质资产（如神东、大准、准能、五虎山电厂等），未来仍有很大的估值提升空间。
2、讲完神华的特点，就该聊聊它和兖矿的重组了。 我觉得这次重组最大的意义就是解决了一直困扰神华发展的关联交易问题。原来由于神华自己缺乏炼焦煤资源，又不得不维持一定的煤炭产能，因此对上游的依赖就形成了对大同煤矿集团的巨大依赖（占其煤炭消费量的80%左右）。而大同煤矿集团与神华之间频繁且巨大的资金往来也一直被市场所诟病。
神华与大同煤矿集团的资产重组方案中，涉及煤业的只介绍了神华向同煤出售五家煤矿企业的股权，以及同煤向神华出售一家发电企业的股权。值得注意的是，在这次重组中没有提到同煤占用神华的资金如何偿还的问题。我想这可能是这笔债务已经融进了这次的重组方案之中，以后通过每年几百亿元的交易量慢慢的归还吧。