什么是充分投资组合？
首先，明确一点，对于给定的风险水平（或收益率），不存在最优的资产组合；同样，对于给定的资产组合，也不存在最优的风险水平。 这里所谓“最优”指的是最大化某个目标函数（通常这个函数是收益或者收益率，因为人们总是尽量追求收益的最大化，最小化损失）。然而决策的目标函数是由投资者本人设定的，他的偏好如何影响最终的选择呢？ 假定你希望每年收入20万，有一笔钱准备用来买股票，但是你对股市一窍不通，那么，在不了解市场的情况下你的期望收益率为零，这时候任何金额的投资组合都是可行的。因为你不知道到底该买多少股票，买什么股票才能使收益最大化。如果你买了1万元的股票，收益率达到20%，那么你今年的收益就是2万元，远远高于你的预期。你会很高兴，觉得自己真明智。但如果你只买了5000元的股票，虽然收益率也是20%，那么你今年的收益就只有1万元，远远没有达到你的预期。你会懊悔自己当初怎么如此笨拙，买了那么少的股票。但事实上，无论买了多少股票，只要赚了钱你就开心，亏钱了你就懊悔。
这种心态的影响会持续下去并影响你的决策。假定你今年购买了1万元的债券，收益率是3%。同时你已经购买了一万元的股票，收益率是-20%。你的总资产收益率（AR）还是-17%。如果你的资产平均起来每年能获得5%的收益，那么十年后你的资产就会翻一番。但是购买股票的那一万却只会让你每年亏损2000元，因为你的AR永远是负值，你的财富永远不可能增加。
相反，另外一个人可能跟你拥有同样的资产组合，他每年从债券中获得的收益率可能是6%，从股票中获取的收益率可能是10%，加起来他的AR可能是16%。十年后他的财富会增加为一原数。尽管开始的时候你们的资产组合是一摸一样的。
所以，最后的结果取决于选择以什么为目标函数。如果以资产收益率最大化为目标的话，你最后的收获会是你想都不敢想的。当然，最大的风险也在这里。一旦你确定了以收益率（或者说收益）最大化为目标的话，除非你的资金量极大，否则你很难摆脱市场的影响。因为市场中每天、每周甚至每个月的数据都会影响你的决策，而你是不可能完全忽略这些信息对决策的影响的。信息在你做决策过程中起着重要作用。